印度也想绿色转型了,但为什么这里找不到好投资

巴伦周刊·2021-11-16
好的意愿不会自动激发好的投资。

印度或许是全球绿色转型的觉醒巨人,但投资者将难以从中获利。 

马修斯亚洲(Matthews Asia) ESG 策略投资组合经理维韦克·坦内鲁(Vivek Tanneeru)表示: “我们发现能够带来显著仓位的可直接投资机会相对较少。” 

印度总理纳伦德拉 · 莫迪(Narendra Modi)是COP26国气候峰会的亮点之一,他制定了印度首个零碳排放目标——2070年,并承诺到2030年50% 的电力将来自可再生能源。要实现这一短期目标意味着该国太阳能发电量将增加五倍,达到500千兆瓦,几乎能赶上中国在这个十年剩下的时间里新增太阳能发电装机容量的步伐。印度是全球第三大碳排放国,目前四分之三的电力来自煤炭。 

像信实电力这样的企业集团(Reliance Power,532939)和塔塔电力( Tata Power,500400)这样的绿色能源领导者,承诺在可再生能源上投入数百亿美元。 从 JSW 钢铁公司( JSW Steel,500228)从IT 巨头印孚瑟斯公司(infosy,INFY)),都雄心勃勃地计划在需求方面减少碳排放。 

但问题仍然存在。Dalton Investments 印度投资组合联席经理文卡特•帕苏普莱蒂(Venkat Pasupuleti)表示,印度的地区公用设施是一片沼泽,多达四分之一的电力要么泄露给农民,要么干脆被盗用。 

莫迪政府对有控制权的地方大亨的影响力有限。“印度的分配系统一团糟”,哥伦比亚大学全球能源政策中心(Center on Global Energy Policy)高级研究学者考希克·德布(Kaushik Deb)表示: “这将是最大的瓶颈。” 

信实集团和塔塔集团的可再生能源业务被包裹在由化石燃料主导的大型企业集团中。过去一年,随着全球能源价格的上涨,它们的股票已经成倍增加。 

提供纯绿色产品的零部件和服务公司在印度刚刚起步,还远远赶不上中国。“中国已经干了15年,控制了至少70% 的太阳能供应链”,坦内鲁说:“规模较小的印度企业面临着规模扩张的挑战。” 

印度确实提供了电动汽车的规模,特别是作为世界最大的摩托车市场。电动两轮车目前在印度市场的销售额不到2%,国家补贴的目标是在10年内将这一比例提高到30% 。 

问题是如何在激烈的竞争中选出优胜者。拥有传统自行车市场三分之一份额的Hero MotoCorp (500182)要到明年才会推出第一款电动自行车,以追赶十几个速度更快的竞争对手。印度国内的电动汽车电池产业充其量只是刚刚起步,中国和韩国的进口将大行其道。“利润尚未到位,但炒作周期已经十分活跃,”坦内鲁表示。 

卡蒂卡管理公司 ESG 主管凯特·埃亨(Kate Ahern)表示,投资印度绿色转型的最可靠(即使是间接的)途径,可能是通过银行,为消费者转向电动汽车和工业能源改革提供资金。类似 HDFC Bank (HDB)和 Kotak Mahindra Bank (500247)。自2020年连续上涨以来,印度股市的表现一直不尽如人意,而现在则呈现出相对价值。她表示: “目前金融服务业看起来相当有趣。” 

印度的绿色加速是全球的好消息。这是最后一次抵制净零承诺的主要行动,而且有充分的理由。德里的人均排放量约为美国的八分之一,长期以来一直认为,拯救地球是富裕国家的责任。 

不过,好的意愿不会自动激发好的投资。 

本文来自微信公众号 “巴伦周刊”(ID:barronschina),作者:克雷格·梅洛,36氪经授权发布。

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