万亿大利好,绿电怎么就涨不动了?

格隆汇·2021-11-10 08:32
意料之中

今天早盘仍然是新能源方向大涨,没有惊喜没有意外,只不过上涨的逻辑和领涨的公司有变化。

昨天是围绕周末热议的特斯拉4680电池进行挖掘,一种锂电池产业链high得不行,而今天在A股市场整体普遍走弱的背景下,绿色电力、风电、光伏、抽水蓄能等清洁能源、节能环保相关板块涨幅居前。

大烨智能、吉电股份、华银电力等多股开盘直线拉板。

涨涨跌跌,除了证明新能源是YYDS之外,其实也在表明市场也正在积极寻找突破方向。

但是,今天的躁动,会是昙花一现吗?

1预期之内的工具

我们先看看今天绿电板块发力的原因。

主要还是消息上的刺激。

昨天,央行酝酿已久的碳减排支持工具亮相。

碳减排支持工具向金融机构提供资金采取“先贷后借”的直贷机制。金融机构在自主决策、自担风险的前提下,向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款,贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率(LPR)大致持平。金融机构向重点领域发放碳减排贷款后,可向人民银行申请资金支持。按贷款本金的60%向金融机构提供资金支持,利率为1.75%,期限1年,可展期2次,相关企业可显著节约利息支出,将显著刺激清洁能源贷款和项目进展。

简单来说,这个操作本质上就是商业银行拿了低利率的央行资金后,转手以低于市场定价的利率贷款给相关企业,以撬动更多社会资金促进碳减排。

可以看出,涉及到的企业就是清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域。

这些企业正常情况下的贷款的利率在5.5-6.0%左右,而采用此政策能拿到3.85%的低利率,相当于1亿贷款每年可节约65万-115万元利息支出。

拿电力运营商来说,民营电力运营商此前项目贷款利率4.6-5.4%,国企会低一些,3.8-4%,这次一年期利息可能在3.5-3.8%,五年期以上可能在4.5左右,对民营企业来说是非常不错的水平,电力运营商收益率会提升。

眼下的产业政策,碳中和是最大发力点,从产业扶持、补贴、税收,再到信贷,可谓一浪接着一浪。可以预见的是,后续还会持续不断。

但是,有时市场已兴奋,就很容易上头,就拿今天这个信贷工具来说,初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”,所以满足相关要求的企业不会很多,贷款的量应该不容易上来。

大家还是不要YY过头了。

2审美疲劳了?

从炒作情绪上来说,碳减排工具对清洁能源领域的二级市场是比较强的刺激,确实给市场炒作情绪加了一把火。但行情高开低走,最终也没引起多大的波澜。

回归到最近绿电板块,方向利好消息不断,比如发改委启动电价改革,取消工商业目录电价,推动工商业进入电力市场,为分布式光伏和储能打开增长空间,再比如上层提设构建起碳达峰、碳中和“1+N”政策体系。

但市场似乎对这一块已经审美疲劳,绿电板块整体来讲上涨是乏力的。就像这次碳减排工具的亮相,盘前消息刺激,市场情绪高涨,开盘高开之后很快就回落。

前期,风光新能源发电里面,被机构忽略最明显的是风电,在碳中和行动方案算是给出了清晰的规划目标,所以风电近期的热度是最高的。

看看主要情绪标的大金重工,金雷股份,明阳智能的走势,已经是很标准的超级主升浪了。

但最近几天,出现不少机构拼命夸,却也涨不动的迹象,叠加今天风电板块前期热门标的高开回落,毫无疑问,伤了一批承接的资金。

尤其是午后市场又重新回到了板块高速轮动的混沌状态,绿电板块明显就黯淡不少。

究其原因,主要三个。

最大的原因,就是股价涨幅过高了。这也说明,市场对于近段时间表现较强绿电头号分支--风电来说,挖掘已经比较充分了,不管是业绩预期,还是各种政策、消息面,基本都已经price in。

对于碳减排支持工具,此前市场预期已比较充分。从年初的上层的工作报告开始,推出“碳减排支持工具”的表述已经在高级别会议和文件中出现过4次,而此次最终公布的版本并没有超出市场预期。

这个工具给产业带来多少实质性的利好,目前来看还是比较模糊的。

一方面,也是上面提到过的,这个贷款工具初期的碳减排重点领域范围突出“小而精”,所以满足相关要求的企业不会很多,贷款的量应该不容易上来。

另外一方面,目前国内新能源发电的投资主体,仍然是各大电力集团为主,这些央企、国企的贷款利率本来就不高,财大气粗也不差钱,所以整体受益幅度有限。

而对于民企、分布式、储能等之前比较难拿到贷款,或者说贷款利率比较高的项目来说,理论受益程度会更大,但最终还是要看融资成本能节约多少,或者说能带来多少装机量提升,现在都还看不太清楚。

此外,值得注意的是,这样一个工具的出台,对市场流动性本身没什么影响,但是不少人认为对于市场整体流动性预期有影响。

怎么说呢?

我们都知道对市场流动性最强的影响是降息,其次是降准,再其次是信贷额度调整,最后是这这个再贷款工具。

显然,市场或许想要的是降准降息释放流动性,这个工具的出台,证明短期内降准降息预期希望再度弱化了。

3结语

碳中和所带来的资本狂欢,还远远没有散去。

虽然今天的行情高开低走,但这种长达数十年的能源革命,未来的机会仍然源源不绝。

不过,对于“电”这个板块,有一些事实还是要看清楚。

首先,市场狂欢的时候,什么“电”都可以乱炒一通,但静下心来看,有的是正货,有的则是冒牌。比如核电,这玩意儿是跟碳搭不上边,好像很符合清洁能源的要求,但它最大的问题就是安全,即使技术再进一步,也不见得能够完全排除核泄漏的风险,前苏联切尔诺贝利、日本福岛核泄漏事故,至今仍然让人心有余悸。核电生产所用到的“铀元素”,也不是可再生原料。再往远的说,万一有战争风险,核电站往往会成为袭击目标。这恰恰定死了核电的天花板,它不可能大规模复制,所以增长空间和光伏、风能相比,就会小得多。

从长远角度看,太阳能、风能会始终站在C位,水电次之,核电再次之,生物质能、地热能因为占比太小,基本可以忽略,还有一个比较有前景的是氢能,但这个还相对遥远,所以要说投资机会,光伏和风能才是YYDS,其他的,充其量就是“追落后”的炒作价值。

不过,从短期来说,绿电已经涨过一轮,而且不管是基建类、还是运营类,产业链上下游都炒了个遍,就涨幅而言,已经不小了。所以,资金再次冲进去的动机不会很足,今天就是明显的表现,高开低走,虽然是利好消息,但也要看近期的涨幅情况,如果涨幅过高,出利好反而是出逃机会。

另外,在政策面上,虽然对“电力”有利好,但另一面,基于控制通胀、保经济保民生的需要,另外一只“手”--调控也在进行,市场的利好,被调控对冲一下,业绩的增长其实也没有当初那么乐观,这也是现在板块没有一个月前的主升浪的原因。现在的能源炒作,基本都是跟着消息面走,背后的炒家,基本都是游资和散户居多。

未来绿电板块还有没有炒作机会,答案是肯定的,行情更可能是螺旋式上升的走势,所以如果是长线资金,倒无所谓,反正躺平就行。但若非长线资金,除非博短炒,否则跟风进去,大概率会成为接盘侠。

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

本文来自微信公众号“格隆汇APP”(ID:hkguruclub),作者:哥吉拉,36氪经授权发布。

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