财富管理飞入寻常百姓家,24万亿公募基金的新征途

懂财帝·2021-10-27
普通人也能成为“理财小能手”。

走进装修华丽的私银网点,坐在舒适的办公室沙发上,喝着手磨咖啡或高级茶饮,享受着一对一的定制化资产配置服务......这是大多数普通人对财富管理的畅想。

按照以往的认知,财富管理并不是一种大众化的服务,而是那些年薪百万、资产上千万等高净值人群的专属权利。

现实中,2020年以来,不论是国有大行、股份制商业银行,还是城商行农商行,均相继发力财富管理业务,并将高净值人群列为重要资产或战略资产。据财报披露的数据,今年上半年,招行、工行、农行、平安银行等6家A股上市银行的私人银行业务总资产管理规模已突破万亿元。

其中,截至三季度末,招行管理金葵花及以上客户(资产50万元及以上)总资产余额已达到8.53万亿元,较上年末增长16.11%,占全行管理零售客户总资产余额的82.21%。同时期,平安银行私行客户规模、总资产规模也分别较上年末增长了18.2%、18.7%。

对此,多位行业内资深人士解释道,从盈利的角度来观察,高净值客群在资产规模、理财观念、整体价值等方面确实优于一般零售客户。

不过如今,中国正大踏步进入共同富裕时代。据麦肯锡咨询发布的研究报告,截至2020年末,中国个人金融资产已达到205万亿元。预计“十四五”期间,中国个人财富管理总规模还将以每年10%的速度增长。这或许意味着,未来,客群数量更为庞大的中低收入群体,其资产管理规模将迎来一轮爆炸式增长。

那么,届时,财富管理是否将会成为一项触手可及的服务?

01 普惠财富管理大时代即将到来

乘着共同富裕东风,市场中已有掌舵者率先嗅到了新的发展机遇。

招行行长田惠宇在2020年财报中写道,“大财富管理已成为打通供需两端、服务实体经济、助力人民实现美好生活的主要‘连接器’。”而兴业银行董事长吕家进近日明确表示,“将把资产管理摆在战略转型更加重要的位置,努力打造‘财富银行’金色名片,助力建立一个更有活力、更加普惠、更可持续的资管市场,更加有力地服务共同富裕。”

相比于二人在宏观领域的战略布局,10月22日,中国社科院金融研究所在微观层面直接为财富管理行业指明了具体航向。

其发布的《共同富裕视角下的中国普惠型财富管理市场研究报告》(下文简称《报告》),在业内首次提出了“普惠型财富管理”的概念:主要面向中低收入群体,产品具备低成本、易获取、高透明、标准化和风险合理等特点。

此外,《报告》还指出,我国现阶段普惠型财富管理市场中,规模最大的产品类型是银行理财和公募基金。截至2020年末,中国公募银行理财产品为24.75万亿元,公募基金管理规模为19.89万亿元,合计占资管产品总规模的36.33%。

但对应中国居民财富总规模来看,民众配置银行理财和公募基金产品的比例依然很低,占比分别为2.9%和4.4%

对此,《报告》特别强调,在普惠型财富管理市场中,公募基金的普惠投资价值长期被忽略。

事实确实如此。参考欧美市场的发展历程能更清晰地发现,作为普惠财富管理产品的重要一极,我国公募基金行业还处于做大规模蛋糕的初级阶段。

公开数据显示,截至去年底,我国开放式公募基金规模仅约为美国(29万亿美元)的十分之一,欧洲市场(22万亿美元)的七分之一。以更详细地数据看,今年二季度末,美国共同基金管理人之一的贝莱德集团管理资产规模达到9.5万亿美元,是同期我国公募基金总规模23.03万亿元的2.66倍。

国家金融与发展实验室副理事长、中国社会科学院金融研究所党委书记胡滨认为,“目前,高端财富管理竞争已非常充分,我们需要关注面向中低收入群体的财富管理服务......普惠型财富管理市场将有广阔的增长潜力和空间。”

顺着这一思路来看,仅仅聚焦高净值客群的传统财富管理模式已成为过去式,中国财富管理行业将全面进入普惠时代。

02 互联网平台的“样本效应”

继续深入分析数据,《报告》提出,银行理财与公募基金两类产品在不同销售渠道的存续规模分布上,均呈现出集中度高、银行占据绝对主导地位的特征。

截至目前,银行和基金公司直销合计拥有近90%的市场份额,其中银行占据70%,独立基金销售机构和券商市场份额占有量分别为6.53%和3.47%。

资料来源:中科院金融研究所报告

其中,根据去年年底银保监会发布的政策,银行理财产品直销机构为银行理财子公司,代销机构为其他银行理财子公司和吸收公众存款的银行业金融机构。

对比来看,公募基金的销售较为开放。根据中基协官网披露的数据,2019年,公募基金销售格局中,基金公司直销占比为57.29%,商业银行、证券公司分别为23.59%、7.59%。

最值得关注的是独立基金销售机构,其市场份额为11.03%,较2015年的2.14%,增长了4.15倍。

资料来源:中国证券投资基金业协会官网

复盘行业历史,独立基金销售机构高速生长的起点,最早源于2012年的产品变革。彼时,余额宝的诞生首次为公募基金赋予了普惠财富管理属性,其将起投金额降至1元。而此前,公募基金、银行理财产品的起投金额基本在5万元以上。

到了2015年,随着移动互联网的全面普及,蚂蚁财富、天天基金等第三方代销机构更是掀起了一轮渠道变革的风暴。

公开资料显示,此后,第三方代销机构们针对用户特点,一方面逐渐以销售前端收费较低的C类基金为主,另一方面应用基金产品超市模式,持续丰富产品SKU,以吸引触达更多的长尾客户。内容社区或内容生态也是其着力点,以加强投资者教育的形式,实现陪伴式精细化运营,帮助解决“基金赚钱,基民不赚钱”的问题。

此外,更为重要的一点是,第三方代销机构等新玩家们还推动了整个公募基金行业的数字化转型。以蚂蚁财富为例,其通过智能投顾、指数红绿灯、基金诊断功能等数字化工具帮助投资经验较少的新基民们进行个性化的资产配置,相当于在线上打造出了一个智能化的财富管理顾问。

或许受到第三方代销机构的启发,商业银行们也决定主动革新。据报道,交行已推出基金投顾平台,平安银行推出了银基开放平台,招行也先后提出要打造“大财富管理价值循环链”与财富开放平台。

另外,在产品与费率方面,招行、平安已率先宣布将全面主推C类基金,让利投资者。而在客户分层服务上,银行、券商等传统金融机构们正尝试搭建“私人银行客户-高净值客户-普通客户”的分层财富管理服务体系。

显然,在整个公募基金行业的发展历程中,既有蚂蚁财富、天天基金等第三方代销机构崭露头角,又有招行等银行巨头推陈出新。

其结果是,2020年至今,由于权益市场的爆发,公募基金行业全面进入了黄金发展周期。截至目前,公募基金总规模已达到23.9万亿元。

03 进击数智化

随着共同富裕的逐步迈进,针对不同的资产配置需求,要想真正构建普惠的财富管理生态体系,产业数字化、智能化转型迫在眉睫。

BCG咨询此前发布的报告显示,以云计算、大数据、AI技术为代表的新兴技术将为财富管理市场带来新的增量。如智慧化个性顾问将大幅降低财富管理门槛,推动客群下沉,帮助大众享受到专业、优质的财富管理服务。而人工智能技术将基于对客户的深度了解,提供“有智慧、有温度”的个性化极致体验,实现“真正为你考虑”及“有能力为你投资”。

中科院金融研究所发布的《报告》也明确提出“在未来的发展中,银行和公募基金也应加快数字化转型,为财富管理市场提供更多的普惠性金融产品和服务,提升普惠型财富管理的市场规模。”

但现实中,术业有专攻。从近二十年的科技变革路径看,银行、券商、公募基金等传统金融机构在数字化转型方面一直存在痛点与难点。

因此《报告》认为,传统金融机构在数字化转型过程中,可以采取更为开放的态度,与互联网公司、金融科技公司进行合作,发挥各自优势,提升行业的数字化服务水平。

据此综合来看,以蚂蚁、天天基金、腾安基金为代表的新兴科技玩家将有望与传统金融机构携手,取长补短,共同为14亿国人搭建出一个数字化的普惠财富管理生态。

回归本质,财富管理是以客户为中心,通过向客户提供一系列金融服务,将客户的资产、负债、流动性进行管理,以满足客户不同阶段的财务需求,最终帮助客户达到降低风险、实现财富保值、增值和传承等目的的一种服务。

财富管理,一直都不是高净值人群的专属服务,它是当前每个普通人生活中的一种刚需,在数字化、智能化的科技赋能下,它将帮助每个中国人实现美好生活的愿景。

*数据源于公开披露,不构成任何投资建议,投资有风险,入市需谨慎。

本文来自微信公众号 “懂财帝”(ID:znfinance),作者:朱琼华,36氪经授权发布。

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