最新报告出炉,这咖啡又变香了?

小食代·2021-09-09
然而中国咖啡市场的竞争格局也不一样了

希望寻求尽快完成债务重组的瑞幸咖啡,最新情况披露了。

昨日晚间,瑞幸咖啡(下称:瑞幸)发布《联合临时清盘人向开曼群岛大法院的第三次报告》,当中首次对外公开了今年上半年收入、门店数等情况。从数据来看,今年重启扩张步伐的瑞幸似乎又变香了点儿。

在最新报告出炉的同时,瑞幸重新获得投资人关注的消息也被传得沸沸扬扬。

随着中国咖啡行业继续掀起投资热,目前围绕瑞幸重组的市场消息众多,包括有投资人今天对小食代称“确有机构在接触瑞幸”,甚至指瑞幸不排除回国上市。下面,我们来一起看看。

增长

尽管还在忙着收拾好财务造假的摊子,但瑞幸上半年生意已经从疫情中慢慢恢复。

据上述报告显示,瑞幸2021年上半年的净收入较去年同期大幅增长,主要受交易客户数量增加、单店日均商品数增加、鲜煮产品组合进一步丰富及其售价较高等推动。截至2021年6月30日,瑞幸累计交易客户总数超过7500万。

不过,和多数曾受疫情冲击的餐饮企业一样,瑞幸增长也有比较基数低的因素。该报告强调,期内净收入同比增长的部分原因是公司2020年上半年运营受到疫情不利影响。

“截至本报告日期,全国近期新病例增加,如果公司开展业务的地点发生了疫情广泛爆发,公司的业务运营、经营业务和财务状况可能会受到进一步不利影响。”报告写道。

尽管上述报告并未披露更多业绩数据,但据Tech星球今年8月引述熟悉情况人士,5、6月时所有瑞幸门店都已经实现了盈利。瑞幸于今年5月开始实现了集团整体盈利,金额在数千万元。该说法未得到公司证实,包括上述最新的报告。

而在2019年,瑞幸还录得了不小的亏损,全年净亏损为31.61亿元,同比扩大95%。全年营业收入30.25亿元,同比增长260%。

不过可以肯定的是,有一款大单品拯救了瑞幸的口碑。小食代浏览瑞幸这份最新报告留意到,旗下生椰系列单6月的销量就超过了1000万杯。

优化

门店方面,曾收缩战线的瑞幸又在今年重启了扩张步伐,尽管速度不如从前的“蒙眼狂奔”。

报告显示,截至2021年6月30日,瑞幸共有门店5259家。其中自营门店4018家,加盟门店1241家。

“2020年下半年,公司持续优化门店组合,在对门店业绩进行详细评估后战略性地关闭了大量表现不佳的门店,同时根据严格的战略选址标准开设新店。”这份报告写道。

小食代留意到,自去年二季度后,瑞幸总店数开始下滑,截至2020年底的总店数减少至4803家。到今年一季度末,该公司总店数回升至4951家。

瑞幸最新披露的门店数据

而瑞幸大批关闭自营店发生在去年4月自曝调查巨额财务造假之后。报告显示,截至2020年3月31日,瑞幸自营店数量达到历史最高峰的4511家,随后开始大量关店,2020全年共关店1055间。

自去年一季度后大量关店以来,瑞幸自营店一直到今年年初才恢复净增长。小食代翻查的报告显示,在截至今年3月31日、今年6月30日的两个季度内,瑞幸自营店分别净增长10家、79家。

在去年12月提交的首份债务重组报告中,瑞幸曾称到2023年,希望开出4800到6900家自营店。如果按照目标上限粗略推算,瑞幸想在两年半开出2882家新店,平均每天开出约3间。

再来看下加盟店。

这是瑞幸上半年的开店主力。报告显示,该公司加盟店上半年共新增367家,平均一天新增约2家。对比之下,瑞幸上半年新开自营店为310家。

小食代翻看报告留意到,从2019年底至今,瑞幸加盟店总数几乎一直保持上升态势。尽管去年下半年的增速出现过明显放缓,但今年开始,该公司加盟店开设再度提速。

值得关注的是,拥有“瑞幸咖啡”和“小鹿茶”两个品牌的瑞幸,开放加盟的重心也转向了咖啡店业态。对比茶饮,咖啡无疑是瑞幸更占优势的赛道。

据今年8月媒体报道,针对小鹿茶门店被整合至瑞幸咖啡的消息,瑞幸咖啡电话客服人员表示,目前瑞幸咖啡和小鹿茶仍然为双品牌运作,但小鹿茶目前已经不接受加盟,仅有瑞幸咖啡门店可以加盟。

而有媒体此前引述消息人士称,在2021年,部分小鹿茶加盟店主,已经被允许将门店升级为瑞幸咖啡门店,截至今年5月,国内纯粹的小鹿茶门店仅为77家。

重组

在上述报告中,瑞幸联合清算人(JPL)表示,推进重组的多个阶段性目标已成功实现,这些都被视为瑞幸整体重组的关键组成部分。

JPL又称,为推进重组采取的措施包括:就2.5亿美元的投资协议进行谈判、向美国法院提交申请破产保护的信息、领导特别小组调查针对CEO兼董事长郭谨一的指控、尽快完成2020年经审计财报等等。(想回顾瑞幸今年重组关键节点的看官可移步文末链接)

而报告称,瑞幸重组的下一个重要目标是继续与特设股东委员会接触,争取达成一致同意的妥协或解决他们的索赔。

“尽管复杂重组的情况经常发生,仍有问题需要解决,但 JPL 乐观地认为,瑞幸债务有可行的妥协余地。JPL将继续向开曼法院通报重组的进展情况。”报告写道,其将在今年9月22日向开曼法院提交相关新资料。

回国?

有意思的是,从最近的市场消息来看,随着国内咖啡赛道掀起新一轮投资和开店热,拥有5000多家门店的瑞幸在一些投资人眼里好像又变“香”了。

小食代留意到,瑞幸最近被媒体传言指其被“多路投资人看上”,包括物美创始人张文中、陆正耀“关联方”中国光实国际投资有限公司等。但物美方面已澄清张文中曲线入股瑞幸为不实消息。

今天,小食代也就上述问题向瑞幸进行查询,但截至发稿时未收到回复。

一位投资界人士今天向小食代透露,一直都有新机构在接触瑞幸,“说可能重整后国内上市”。 “大概是各种利益的推动吧,大家总得变现。(原来投资瑞幸的)机构们都会自救,无非就是马甲多穿点。”他说。但是,这一说法同样未得到瑞幸官方的确认。

香颂资本执行董事沈萌则告诉小食代,瑞幸的造假是当事人行为,并非是企业或品牌的原罪,因此在承担相应责任并进行彻底改善后,企业仍然有其成长的基础和逻辑。所以瑞幸与过去做切割后,仍有机会参与市场竞争。

而对于瑞幸现时估值被指偏低的说法,一名长期关注消费赛道的投资机构高层则回应小食代称:“我们现在觉得不是瑞幸被低估了,是其他快消股被高估了。比如某家上海初创咖啡连锁,我们觉得很好,但估值真的挺高。”

那么,瑞幸如传言中重整后回国上市的可能性大吗?对此,上述两位投资界人士均认为,由于上市是投资者套现最快、又能保证收益的方法,所以不排除这种可能。

不过,由于巨额财务造假等历史原因,瑞幸想回国上市的难度应该也不小。两位投资人士都提到,如果瑞幸想回国上市,可能要做出很多调整,如管理层。

沈萌指出:“如果真的考虑回国上市,在港上市的可能性和可操作性要比A股更高。但对瑞幸来说,不应再把上市作为自己的核心目标,应吸取前一次急功近利的教训。”

格局

虽然瑞幸在资本市场有过不光彩的历史,但无可否认,它还是为中国本土咖啡势力圈了不少新粉丝。

需要指出的是,在瑞幸忙于摆脱财务风波的这一年多里,一众咖啡新旧势力的争夺也令竞争格局发生了不小变化,这为希望尽快重回正轨的瑞幸也带来了新挑战。

一方面,背靠强大资本的外资品牌、频频融资的新锐品牌都要加速开店。例如,据市场消息显示,雀巢控股的蓝瓶咖啡(Blue Bottle Coffee)将在今年晚些时候在上海开出中国内地首店。小食代此前介绍,其团队也已初现雏形,更有雀巢大中华区CEO、CFO亲自“坐镇”新公司。

腾讯有份投资、正冲刺上市的Tims中国预计到今年年底在华门店将达到400家,或每36小时开一家,又要在2026年前建立一个由2750多家门店组成的盈利的连锁网络,到时销售收入要从今年的6.71亿元大幅增长到超过70亿元。

今年,隶属于全球咖啡巨头JDE Peet’s、背靠高瓴资本的皮爷咖啡也称要把中国门店扩张目标时间缩短一半,在未来两到三年内实现原计划需要在未来五到六年达成的目标。此外,麦当劳肯德基也依托自身优势和特点,在华快速发展咖啡连锁业务。

众多本土的初创咖啡连锁也在加紧“跑马圈地”。例如,在今年7月喜茶入股后,Seesaw Coffee的门店扩张速度也“起飞”了。这家拥有33家门店的本土精品咖啡连锁计划,到今年年底门店总数将达到现在的3倍左右,而明年门店数还将再翻一番。

另一方面,老牌劲旅们也不甘落后。

例如,小食代介绍过,截至今年6月27日,星巴克中国的门店数量已达到了5135家,并全面恢复了疫情前的门店增长速度,仅上季度就净增162家门店。COSTA中国区负责人今年早些时候也告诉小食代,该公司今年和未来几年都会有比较大的开店计划。

小食代拿到英敏特去年底发布的中国外食咖啡报告显示,虽然面临新冠疫情,但是国内外食咖啡市场的门店数量不断增长,呈现强劲的恢复力。放眼未来,中国市场有望在2025年达到19万家门店。

链接:瑞幸2021年以来推进重组的关键节点

今年1月,当时上任还不到半年的瑞幸董事长兼CEO郭谨一被46名中高层联名要求罢免,但相关指控被独立调查小组证实不存在。调查结束后,随之而来的是瑞幸内部的一系列组织架构大调整,“逼宫事件”中的多名主要高管职位均有调整,涉及副总裁、公关部高级总监。

今年2月,瑞幸向美国法院申请破产保护,并称这“是公司重组的重要组成部分”,通过允许开曼法院与美国破产法院之间的协调,该措施将有助于对公司资产进行集中管理,保护利益相关者的利益,同时促进重组。瑞幸还强调,旗下所有门店均继续营业,此次破产保护申请不会对其日常运营产生实质性影响。

今年4月,瑞幸获老股东“输血”2.5亿美元,用于债务重组及SEC和解。该公司宣布,已与其股东大钲资本、愉悦资本签订总额为2.5亿美元的融资协议。其中,大钲资本投资2.4亿美元,愉悦资本投资1000万美元,认购瑞幸的高级可转换优先股。该笔融资主要用于瑞幸咖啡此前达成的海外债务重组计划,以及履行与美国证监会达成的和解协议。

今年6月,瑞幸宣布已完成“融资里程碑”。此前,该公司宣布4.6亿美元2025年到期的可转换优先债券持有者签订了重组支持协议(RSA)。RSA 要求该公司在中国以外获得合理的资金保证。瑞幸当时表示,已完成中国监管审批程序,包括通过指定的中国外汇经办银行获得外管局的相关批准。

今年9月初,瑞幸称将两项重组工作的最后期限延长至9月22日,分别是向开曼法院提交请愿书批准RSA计划,以及就该计划召开相关债权人的会议指示。

本文来自微信公众号 “小食代”(ID:foodinc),作者:潘娴,36氪经授权发布。

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