半年蒸发11万亿,互联网退潮

壹览商业·2021-08-19
上半年互联网公司在资本市场“跌跌不休”。

如果用一个词概括上半年互联网公司在资本市场的表现,那一定是“跌跌不休”。

据壹览商业统计, 2021年上半年互联网上市企业市值大幅度蒸发。壹览商业随机挑选的27家互联网上市企业市值总和由一月份的26万亿跌到了7月30日的15万亿,跌幅达42%。

从单个企业的市值跌幅来看,有5家企业市值跌幅超过了70%,7家公司市值跌幅在50%-70%,12家公司的跌幅在30%-50%之间,3家公司市值跌幅在30%以下。其中,1药网市值蒸发将近70亿,跌幅达到了惊人的87.16%。

截至7月30日,与年内最高市值比较,腾讯、阿里、美团和快手市值均蒸发均超过1万亿,腾讯市值蒸发甚至达到3万亿。而市值蒸发最少的公司则是今年上市的理想。

市值的跌跌不休,导致中国消费互联网公司排名也发生了变化。

我国最大的10家互联网公司,已经从年初的腾讯、阿里、美团、拼多多、快手、京东、小米、百度、蔚来、网易变为腾讯、阿里、美团、京东、拼多多、小米、网易、蔚来、快手、百度。

值得注意的是,虽然腾讯依然是中国市值最高的互联网公司,但其市值已经从顶峰时期的7.4万亿跌到了4.5万亿,而年初前十大互联网公司有6家市值超过万亿人民币,到了7月市值超过万亿的只剩3家。曾经的TOP5快手,跌到了第九位,且还有持续下跌的趋势。京东市值也超过拼多多重新回归TOP行列,而百度则持续下跌,到7月底排名第十。

01 上市即巅峰

对于2020年新上市的公司来说,全部遭遇了上市即巅峰情况。

《壹览商业》选取的27家公司中,其中有8家都是2021年新上市的公司。其总市值最高时达到了2.4万亿,但是,7月30日,总市值仅剩0.94万亿元,跌幅达到了60%。而在这8家公司中,跌幅在70%以上的只有快手一家公司,而剩下7家公司跌幅都在30%-50%之间。

以每日优鲜为例,上市首日收盘价就下跌25.69%,截至7月30日,股价更是仅有5.59美元,较其发售价下跌了49%。

而6月30日上市的滴滴在第二天即被怀疑违背《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》被调查。其股价也从上市首日的14.14美元/股跌到7月2日的12.49美元/股,并在此后持续下跌。截至7月30日,上市一个月后滴滴市值只有844亿,跌幅达44.%。

另外,值得注意的是,“短视频第一股”快手在今年二月份上市经历了短暂风光之后,股价一路大跌,从之前最高的417元/股到7月30日仅剩110元/股,在这不到半年的时间里,快手市值从最高峰1.2万亿跌倒4576亿。尚未找到盈利拐点加上旗下重要主播接连出事,是 “杀死”快手市值的大问题。

根据快手财报显示,虽然在第一季度快手平均日活用户达到了3.79亿同比增长了26.4%。但是如此快的用户增长背后则是高额的营销费用。2019年,快手的营销开支仅为99亿元,只占其总收入比的25%,但是到了2020年,这一数据猛增到了266亿元,占其收入比也上升到45.3%。到了2021年第一季度,仅单季度营销开支就已达到了116亿元,同比增长达到了44%,如此看来,2021年度的营销费用会再上一个新台阶。

另外,快手用户数量如此快速地增长速度并没有带动其直播收入的增加。一季度,快手直播收入为72.5亿,相比较,去年同期为90亿元,上一季度则为79亿元,不论是同环比都有不小的下滑,面对如此情况,快手将其责任归给“疫情红利”的结束与月平均用户消费的下降——由上季度的51.8元降为本季度的46.1元,相比较2019年该数字则为53.6元。

目前,今年新上市的8家企业中,市值最高的公司依然是快手。

02 电商持续走低

上半年,电商上市公司市值集体大蒸发,壹览商业选取的27家上市公司中,15家电商企业年初市值曾达12万亿,但是截至7月30日,总市值仅剩7万亿,跌幅达到46%。

在这15家企业中,2家市值跌幅在70%以上,5家跌幅在50%-70%,7家在30%-50%区间内,仅有苏宁易购等3家企业跌幅在30%以下。

其中,阿里巴巴市值最高曾达到过5.8万亿,超第二位美团3万亿元,截至7月30日,阿里的市值则跌到了4万亿,跌幅达到30%,依旧领先第二位美团近3万亿元。

虽然电商行业市值蒸发严重,但是电商上市公司的市值排位基本稳定。除京东与拼多多互换位置以外,苏宁易购掉出,叮咚买菜进入外,市值排名并没有什么大变动。

从单个企业看,作为医药电商的头部企业,在年初市值曾经达到过76亿美元的1药网,在半年的动荡后,市值仅剩9.8亿元,市值蒸发将近70亿,跌幅达87.16%,成为了上半年间市值跌幅最大的互联网公司。

这或许与1药网一直未能盈利有解不开的关系。据了解,1药网从2017年开始,连年亏损,至今未能盈利。这导致众多投资者对于其前景表示忧虑。

另外,会员制社交电商第一股云集股价从2月份开始就一路大跌,从最高时候的4.5美元/股,跌至1.2美元/股,市值蒸发了近八成。

云集的问题核心是其经营能力的持续下行,反应在数据上就是自2018年上市以来,营收的持续下跌。另外,随着监管越来越严格,社交电商多级分销的模式不可行。近日,另一家社交电商贝店也被多家媒体报道资金链断裂,这反映了市场正在对社交电商进行集体性抛弃。

所以,云集的市值蒸发只是开始。

值得注意的是,拼多多也是市值跌幅较大的几家电商公司之一。按照7月30日收盘价91.6美元计算,拼多多股价年内跌幅达57%,市值从最高处的2663亿美元跌至1147亿美元,半年内市值蒸发了1516亿美元。

拼多多的市值的蒸发与其自身的种种情况脱不开关系。此前拼多多活跃用户增长率超高的局面可能会改变。2021第一季度,拼多多的活跃用户达到8亿人,增长率仅剩31%,为上市以来最低增速。

虽然拼多多 “百亿补贴” 在今年 1 月开始向商家宣布将开始抽佣,使其在第一季度取得了不错的营收数据,并且在去年拼多多也开展了其社区团购“多多买菜”用来开拓业道路。显然,众多投资者对此并不买帐。对于拼多多来说,是时候反思新的道路了。

“老大“阿里是几家电商中市值贬幅最少的企业,截至7月30日,市值跌幅仅为30%,在一众动辄贬值5、60%的电商中,能保持这个市值也是不易的。

03 SaaS服务商的黑天鹅

除此之外,SaaS服务商也遭遇了黑天鹅。

累计跌幅最高的是中国有赞,达62.69%,并且有赞也是波动最大的一只,年内最低价比最高价跌去了惊人的80.75%。波动次于有赞的是微盟集团,最低价比最高价跌去了75.72%。

先说有赞,基本没有什么好消息:财报数据显示,上半年交易总额为481亿元,同比仅增长了4%;营收8.03亿元,同比下滑2.5%;经营亏损4.5亿元,同比扩大87.33%;经营活动产生的现金流净额为-3.55亿元,去年同期为8375.4万元;存量付费用户数量87457个,同比减少12.44%……

有赞上半年业绩的下滑,主要因为快手的“断奶”。有赞CFO俞韬在业绩说明会上透露,今年上半年,快手在尝试自己为商家提供工具包,发展自己的电商闭环,这直接导致由快手产生的GMV占比整体下滑至20%,而快手带来的GMV一度占比有赞整体的40%。

再说微盟,上半年虽然营收增长55.77%,但经营亏损从去年的2400万元增至1.95亿元;经调整净利润更是从去年的盈利5230万元暴跌至亏损11.88亿元;经营活动产生的现金流净额为-4.73亿元,去年同期为-1.32亿元。

而微盟高度捆绑的,则是微信生态,无论是广告服务还是小程序。微盟的崛起源于淘宝封杀了微信,大量淘宝客通过微盟的系统接入到了微信生态中。但在上个月,“阿里与腾讯考虑互相开放生态系统”的消息传得沸沸扬扬,一旦成真,那就意味着有赞微盟服务的一大批客户就有可能跳过它们,直接从淘宝对接到微信里。

最后

从1994年互联网在中国萌芽到2009年智能手机的普及,再到如今的2021年。经历了16年的PC互联网时代和11年的移动互联网时代。

从数据来看,经历了27年的发展,整个互联网行业红利耗尽,流量见顶,步入中年。事实上,这是任何行业的发展都必然经历的一种周期性趋势。

总的来说,互联网已经结束野蛮时期,正在回归理性,进入一个新的阶段,后面的发展,道阻且长。

本文来自微信公众号“壹览商业”(ID:yilanshangye),作者:韩宇琛,编辑:薛向,36氪经授权发布。

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