20年前的“索尼币”构想为何流产?

日经中文网2021-04-14
仅靠利好已无法满足企业。

编者按:本文来自日经中文网,36氪经授权发布。

梶原诚:日本的人寿保险公司近期将大量购买美国国债——。美国纽约的金融市场出现了这样的预测。

日本的长期利率一直在低位徘徊,而美国的长期利率则因为经济有望恢复开始上升,美国国债的投资吸引力增加。2020年8月,30年期日本国债和10年期美国国债的收益率均为0.5%以上,但目前日本约为0.7%,美国却达到1.7%。过了3月期末结算,进入新的投资管理之后,人寿保险公司开始采取行动也是正常的。

这样的话,日元就会面临贬值压力。原因是要想购买美国国债,必须抛售日元来筹集美元。人寿保险公司拥有1个月内购买2万亿日元外国债券的资金实力,此前也曾动摇过日元汇率。

路线是从华尔街出发,经由东京的外汇街“日本桥本石町”,最终到达股票街“兜町”。日元贬值能为企业业绩以及日本股票带来利好。

2020年很多企业按照1美元兑106日元的汇率公布了业绩预期,2021年年初日元升值到1美元兑102日元时,业绩下行担忧增强。近期日元贬值到1美元兑换110日元左右,如果加上人寿保险公司抛售日元,那么日元升值的担忧将会更小。

日本企业在两个利好因素下迎来了新的财年。一个是各国的经济刺激政策和货币宽松措施推动海外经济复苏。显示主要国家景气前景的经济合作与发展组织(OECD)的景气先行指数已超过了2020年1月,也就是“疫情前”的水平。

另一个利好因素是日元贬值。日经平均股指重上3万点之后出现震荡,虽然在这一阴影下并不引人注目,但3月东证股价指数(TOPIX)已连续5个月创下新高。

不过,这些利好均为外部因素,作为当事者的日本企业并没有被引燃经营热情。反映制造业景气状况的采购经理人指数(PMI)的改善速度不如欧美企业。日本企业对投资犹豫不决,这导致2020年底上市企业的手头资金超过100万亿日元,达到历史最高水平。

世界各国的企业已开始展开“疫情后”的序列之争。美国英特尔此前发布消息称,将投资200亿美元在美国建设半导体工厂。

其目的是进军半导体代工业务,抢夺在该行业占据双雄地位的台积电(TSMC)和韩国三星电子的市场份额。发布这一消息之后,两家企业的股价下跌,市场也吹响了竞争白热化的号角。

2020年大量买入日本商社股票的美国著名投资家沃伦·巴菲特现在应该要给日本企业打气了。他说:“忘记动物精神(血性)的企业只会灭亡”。

笔者曾听巴菲特说过,“要想投资成功,读《通论》第12章就够了”。英国经济学家凯恩斯1936年著的《就业、利息和货币通论》第12章强调,企业发展离不开动物本能(Animal Spirits)。

动物本能就是像大规模投资的英特尔一样“冒险”进取的思想。这说起来容易,就连代表日本的创新企业也有错失机会的时候。

2000年,索尼申请了支持主要货币、在世界上也很少见的数字企业货币专利。目的是应对汇率的剧烈变动。索尼也有按日元结算就亏损、按美元结算就盈利的业务,现有货币起不到衡量业务的标准作用。日本发奖金的时候需要筹备大量日元,汇兑交易的成本也越来越高。

于是,索尼以世界上使用的货币为基础发行“索尼币”,用于公司内部的交易和业务评价。就像航空公司的里程一样,只要客户能用索尼货币购买索尼的产品,在公司外部也会广泛使用。购买货币的客户来到索尼,索尼便可以增加使用筹集的资金。

但这一构想却流产了。管理层也发出了很多消极的声音:“这种事只有索尼一家是做不成的”、“担心计算机的处理能力”。

“公司越大,决定做新业务可能就越难”,负责开发索尼币的索尼计算机科学研究所研究员高安秀树看到了大企业病的迹象。

在金融科技鼎盛的现在,数字货币已不再稀奇。如果在20年前就率先开展研究,索尼或许会成为更受关注的企业。

高安认为现在开始也不晚。各国为应对新冠疫情而强化了债务依赖,其结果是,就连主要国家都出现了货币丧失信任的风险。支持多种货币的索尼币的价格肯定比各国自己的货币稳定。

高安2020年在公司报上发表文章,主张索尼币将成为支持全球人类生活的基础设施,呼吁重新开展讨论。他指出:“这是索尼实现重生的一大绝佳机会”。

这也是面向疫情后在新经营环境下面临变革的全体日本企业发出的呼吁。

日立制作所投资1万亿日元收购美国GlobalLogic公司,表明日本企业仍有动物本能。这会波及到多大的领域?疯狂的投资资金不会离去,仅靠利好已无法满足企业。

本文作者为日本经济新闻(中文版:日经中文网)评论员 梶原诚

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