著名投资人:对 2021 年的十个预测(上)

神译局2021-01-25
诺查丹玛斯清单:2021版

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编者按:新年伊始,大家都热衷预测。但今年不一样的是因为我们经历了非常不一样的过去一年,并且站在具有历史意义的新十年的起点上。关于这一年,我们可以有什么样的预期呢?投资人Mario想效仿法国的预言家诺查丹玛斯,对今年给出了十项预测。原文发表在其个人博客上,标题是:The Nostradamus List。篇幅关系,我们分两部分刊出,此为第一部分。

划重点:

比特币要涨到六位数

VC越来越像网红,网红越来越像VC

或许会掀起企业并购的狂潮

一年一度的占卜又来了。

诺查丹玛斯(Nostradamus),这位十六世纪的法国占卜者,以其模糊不清而又断断续续的充满煽动性性预测而闻名于世。他从不惧怕用自己的作品,《百诗集》(LesProphéties)把我们带到一个相当黑暗的去处。多年以来,那些一厢情愿的解释者似乎发现了诺查丹玛斯预见未来的证据,比如预见了法国大革命,希特勒的崛起以及9/11的袭击,声称所有这些都体现在他那含糊不清的四行诗里面。

就算考虑到那些令人惊叹的履历,用诺查丹玛斯来为2021年做出预测似乎也过时了。根据一些(慷慨热情的)占星家的解释,并在几个主流新闻媒体的鹦鹉学舌下,这位神情四射的圣人预见了十二个月的饥荒,太阳风暴,甚至由“一开始就死了一半”所为的僵尸起义。

我打算也效仿一下。我希望自己家对这一年的预测不那么晦涩,尽管可能也只是稍微合理一些而已。在为本文做研究时,我决定给自己设定一些非正式的基本规则:

  • 不去预测打击会不会重返办公室

  • 不讨论“逃往郊区”或“拆解旧金山”

  • 只在一项预测里面提到“Zoom”

  • 增加看起来很傻的可能性

最后一条你可能会有点怪。但是,如果说回顾去年的预言有什么遗憾的话,那就是我的预测过于安全起见了。为了增加这次预测看起来很蠢的可能性,我会尽量让自己的预测具体些,并更加谨慎地考虑潜在的尾部风险。

为了跟2020年的格式保持一致,并向这位全视的大胡子致敬,我也用一首诗来预言一下。

让我们开始吧。

比特币要涨到六位数

区块之塔高耸如云,

镀金嵌宝的灯塔柔光闪烁

帝国为充盈的金库又补充了新币,

六位数达成,要用逗号分隔。

关于这一点,我必须说的是:这不是投资建议。过去几年观察过比特币的任何人都会知道,就算是加密货币偶尔也要遵守引力定律。令人咋舌的一飞冲天往往会伴随着目瞪口呆的一落千丈。2017年末,比特币的价格接近2万美元;一年后,价格回落到不到3500美元。

但是我们有理由警惕那句危言耸听:这次不一样了。一方面,争论的方向已经改变。在上一次牛市里,持怀疑态度的人认为比特币不具备可行性,认为没有存在的必要,认为它定价过高,有可能会逐渐淡出人们的视线。但这次,对话已经截然不同,越来越多的理财师和经济学家开始接受这种资产会在一定程度上维持存在的看法。

这种情绪上的变化体现在企业出现了采用的早期迹象。MicroStrategy是在纳斯达克上市的商业智能平台,这家公司把自己的资产负债表里面的4.25亿美元用来投资比特币,这在当时引起了轰动,公司CEO Michael Saylor解释说:“我希望投资4.25亿美元到一个能坚持100年的东西上。” 后来该公司又把自己的赌注加倍,截至12月,累计投资了11.25亿美元。

由于名头更响,Square和美国万通(MassMutual)也参与进来的意义可能会更加显著。作为支付处理商的前者去年10月投资了5000万美元,而拥有169年历史的后面这家保险公司在12月则购入了1亿美元,资金占到了其一般投资帐户的0.04%。

认为比特币会站上10万美元的理由很简单:如果有更多的公司把自身资金的0.04%(或更多)投资到这一资产的话。一些人预计,在未来十二个月内,这方面将发生重大变化,投资者Bill Miller语言,对该资产的企业投资会“汹涌而至”。加密交易所Kraken的“比特币策略师”Pierre Rochard预计,到今年年底,标准普尔500指数有50%的成员的资产负债表将持有BTC资产。

尽管Rochard的说法似乎过于乐观,但我们应该期待其他的主流公司会跳上这趟比特币大巴。预期的部分早期采用者还包括:

  • 特斯拉。特斯拉(Tesla)是为数不多交易行为跟比特币相仿的资产之一,把特斯拉当作先驱者来看是说得过去的。埃隆·马斯克喜欢能吸引眼球的举动,而且在Twitter上他也提到过这种想法了。

  • 纽约人寿(NYL)。美国最大的共同人寿保险公司也是最具创新性的公司之一。这家公司在风险投资方面很活跃。借助这一手段工具,NYL投资了以区块链为重点的投资者和开发者Digital Currency Group。预期他们会走美国万通(MassMutual)一样的路线。

  • Facebook。在监管机构冷落了天秤座(Libra)之后,看着扎克伯格又想重塑公司的加密货币品牌,给我感觉就像是《贱女孩》里面的Regina George:马克,别再想让FacebookCoin成为现实了。在Winklevii在Twitter上展示时,比特币也许是扎克伯格加入这场区块排队的最好渠道。

比特币市值已经超过Facebook

VC蚕食TikTok,TikTok蚕食VC

在《硅谷的力量》这篇文章里,我谈了风险资产类别的扩展(在零利率环境的帮助下)和技术文化的主流化是如何导致出现大量未分化的私人市场资本配置者的。为了跟上竞争的步伐,风险投资公司采用的投资组合服务越来越相似,并在此过程中把自己给商品化了。我认为,唯一真正差异化的特征是个性化的那些:2020年代表现最出色的风险投资人可能是情商极高的人,靠个性的魅力赢得交易。

这不仅是因为创始人更愿意跟这些人一起工作,还因为这些投资者为公司带来了实在的,差异化的好处:分发。拥有百万Twitter粉丝或者备受喜爱的播客的VC,不仅能为他们提供金钱或建议,而且还可以提供受众。通过跟个性鲜明的人士合作,创始人可以有效地(也许是永久性地)降低他们的获取成本。每当像Alexis Ohanian这样的人在推特上推销旗下的投资组合公司时,他都会为相关的公司带来流量。

随着分发成为资本分配者差异化的主要方式,风险投资公司会愈发地为了获取“客户”而不断地优化自己,从而有效为未来的投资组合公司的CAC(客户获取成本)提供补贴。这样一来,他们会越来越像网红,同时也在扮演网红,不断地在TikTok、YouTube、Twitch等地方扩大自己的存在。

投资者会放大自己的个性,名人则会寻求扩大自己的投资。像Ninja、MrBeast、Addison Rae、Loren Gray等人已经把困难的部分完成了:那就是积累忠实的粉丝。但是要想积累可持续的财富需要的也许就不仅仅是广告和背书了。

去年12月,Charli D'Amelio宣布对青少年银行初创企业Step的第一笔风险投资。我预计在接下来的十二个月的时间里,会有更多的人效仿她。随着非公开市场创造出这些社会资本和实际资本,预期会有更多的YouTuber、播客、流媒体直播播主以及作家出现在cap-table上,从寻求效仿他们的资本家那里夺走股份的蛋糕。

企业的抢购狂欢

尽管IPO的市场热火朝天,但2020年的并购活动其实是有所下降的,美国这里就下降了29%。预计2021年这个趋势将会逆转,去年的大赢家将利用手上新得来的钱来扩大自己的领地。

这场疫情的象征,Zoom,将会感受到要找到第二次出手的迫切压力,因为疫苗会把视频会议的时钟拨快。随着召开面对面的会议再次变得可能,Zoom看起来将不太像是不可避免的未来的先锋,而更像是容易受到科技巨头的产品套件挤压的孤立产品

微软团队有效地解除Slack的牙齿就是前车之鉴。为了防止出现类似的结果,预期Zoom会想办法保护自己的“会议管道”。这家公司最大的漏洞是会议不是由Zoom发起的。它们会从电子邮件发起,然后转移到日程,最后以视频会议结束。Google往Gmail和GCal贴上“Meet”按钮的可恶尝试突出表明了这一点,说明它既想劫持Zoom的管道,又想确保自己的安全。

就算Zoom们没法跟Google或微软的产品套件竞争,它也必须确保自己的这一特殊渠道的安全。据说该公司正在探索在内部开发这两种解决方案的办法,但至少在电子邮件方面,收购会更有意义。

2019年的最后一次估值为2.6亿美元的Superhuman可以是他们的战略选择。Superhuman不属于全套件的电子邮件服务,而是客户端,这意味着用户不需要注册新的电子邮件地址就可以使用,从而极大地消除了使用阻力。而且,Superhuman聚焦在高级的知识工作者(如果不是明确表示面向企业的话)上面,这应该跟Zoom的客户群非常匹配。不好的地方是,由于定价的问题,Superhuman没有获得大众市场的接受。尽管如此,作为捆绑产品的一部分,Zoom可以免费提供这款产品,从而可以凭借它的卓越的UX赢得Gmail和Outlook用户的青睐。

会议的流程

Superhuman确实提供了有限的日程表功能,作为收购的一部分Zoom今后可以扩展。如果Zoom希望在这一领域强化努力的话,那Clockwise或Calendly也许是有趣的选择,这两个都提供了确保Zoom仍然是视频会议默认选择的手段。

在并购领域,Zoom肯定不会是唯一的玩家。我希望看到另外四大巨头在收购也会有所表现:

  • Google收购Lyft 。以往在境遇上经常纠缠不清的Uber和Lyft,在去年命运似乎开始出现分歧。在外卖部门的促进下,Uber的股价上涨了57%,而Lyft的股价仅上涨了5个百分点多一点。就像John Battelle所说那样,Google需要采取能“改变游戏规则”的举措来摆脱内部分歧,并维持其创新的声誉。Waymo和Lyft之间有着密切的联系,现在可能是这家公司确保自己在自动驾驶方面的工作拥有光明未来的时候了。

  • Facebook收购Improbable。在2014年的一份内部备忘录里,马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)阐明了Facebook收购游戏引擎Unity的重要性。去年,Unity实现上市,市值达到了410亿美元,这比Facebook当初买下前者掏出的钱至少高了一个数量级。因为软银给的钱太多,同时自己在交付游戏方面又遇到了问题,Improbable也许是Facebook的一个有趣的目标。这家公司尽管管理不善,但它的技术仍具备革命性的潜力,因为它利用人工智能创造出一个复杂的、自治的世界。

  • DoorDash收购Darkstore 。由于有高达500亿美元市值的兜底,并且线下用餐正在逐渐恢复,DoorDash需要找个新的增长故事来给投资者听。随着便利店和杂货店的迅速发展,城市仓储公司Darkstore可能是它的战略收购选项。该公司报告称,自己做美国283座城市设立了550个营业点,可通过自家的FastAF app提供1200种不同的产品。如果DoorDash喜欢技术冒险性更强的选择的话,那Fabric也许是合适的选项。凭借机器人和AI,Fabric承诺可“规模实现可赚钱的一小时杂货店”。Darkstore的融资额为3020万美元,而Fabric已经筹集了1.36亿美元。

  • Airbnb收购Oyo。被软银的资本吹大泡沫,管理不善,又受到疫情的打击,对于酒店网络Oyo来说,2020年并不友好。愿景基金曾经给它80至100亿美元之间的估值,但现在已将其Oyo资产价值减记了一半以上。不过,由于Oyo仍管理着530万间的客房,而且在印度的脚跟站得很稳(在中国市场也占有相当大的份额),所以Oyo也许可以为为Airbnb在亚太地区的扩展提供现成的手段,而且公司在S-1(招股说明书)里面也把这个市场看作最大的机会。

译者:boxi。


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