中信证券：银行板块估值仍有确定性上行空间

36氪获悉，中信证券研报认为，重估银行商业模型的价值是估值上行的核心驱动。1.存量资产角度，中信证券测算，银行当前估值反映的贷款损失量级超过10万亿元，好于预期的现实持续演绎。2.增量资产角度，未来三年新增资产风险度将大幅缓释，虽然息差下行对于ROE仍有拉低，但信用风险缓释提升了ROE的长期稳定性，助力估值上行。3.市场风格隐含安全资产溢价效应明显。4.基于对银行商业模型风险预期和增长预期的再定位，叠加2025年经济和政策的情景分析，认为银行板块估值仍有确定性上行空间。