创业公司退出的三个重要趋势

每一年 National Venture Capital Association 和汤森路透都会发布创业公司市场的相关数据，经过一些数据的分析后能发现，创业公司的退出出路开始呈现三个趋势，总的来说，整个退出市场还算是比较健康的：

1. 创业公司退出时的估值每年平均都会上涨超过7%；

2. 以10年期计算，创业公司的退出数量基本稳中有降；

3. 公开市场又开始对创业公司开放。

过去10年里，创业公司 IPO 时的估值每年平均会上涨7%，而若是被收购，估值年均会上涨10%，如果这样的趋势持续下去，2014年平均一家创业公司被收购时的价格将达到1.78亿美元，而平均 IPO 将筹资1.46亿美元。

让我解释一下上述的数据，平均的收购价格并不包括所有的创业公司，只是包括了那些被披露的收购，并且这些收购的金额必须大于收购者总资产的5%。

下图对比的是创业公司退出的数量，包括了 IPO 和收购两种形式，可以看出虽然创业公司退出的数量在减少，但退出时涉及的资金数目却在增长。

我认为这是受 IPO 市场的强劲影响推动的，公开市场的投资人已经接受了创业公司，并且总想着诱使它们上市，而不是被收购，包括像对冲基金这些投资机构都会准备额外的资金来资助创业公司的 IPO。

2013年大金额的 IPO 大约只有90个，这与10年期年均的144个 IPO 算是下降了40%。光从数据上来看，退出市场对于创业公司来说还是比较乐观的。每一年创业公司退出价格的增长率比通货膨胀的增长率要高3倍，公开市场比过去任何时候都更加认同创业公司的 IPO，唯一的不足是创业公司的退出数量在减少。